2022三季度供应链价格将迎来全年高峰

2022年的需求受到全球能源转型的热潮影响，今年需求上看240-270GW的水平，InfoLink中国海关数据也显示上半年中国一共出口近89GW的电池与组件输入到世界各地，其中尤其以欧洲市场最为火热，43GW的进口量占据接近一半的总出口份额。而除了海外需求亮眼以外，中国市场分布式项目的需求依然强劲推动上半年需求，上半年新增30.9GW左右的装机量，同比成长高达138%。

然而2022年光伏仍然延续2021年的情势，上游与下游的产能错配使得供应链的价格难以下滑，组件售价持续居高不下。上半年除了硅成本高昂以外，其余辅材料成本也受到外部影响，结算6月底中国组件厂家M10规格非硅成本来到每瓦0.6-0.7元人民币、折算约每瓦0.079-0.092元美金。

测算组件成本观察，组件生产成本以硅成本、以及其余辅材料组成，其中硅成本占比约60%，非硅成本则如玻璃、胶膜、背板、铝边框等辅材料及人工水电占据约40%的成本，如今辅材料价格已渐渐回归稳定，其中尤其玻璃、胶膜、背板价格更是受到组件厂家以控制采购量来压制涨幅，截止7月底玻璃价格止稳在每平方米27.5元人民币（折算不含税美金价格约每平方米3.6元美金）、胶膜420g价格出现下滑约每平方米14元人民币左右（折算不含税美金价格约每平方米1.84元美金）、背板价格约每平方米13.5-14元人民币（折算不含税美金价格约每平方米1.77-1.84元美金）。而铝边框价格跟随铝价波动、虽7-8月价格略有涨幅，但下半年其余辅材料价格在走势稳中缓跌，因此测算整体组件非硅成本渐趋稳定。然而硅料在三季度仍将持续上行、迎来全年高峰，使得硅成本仍旧持续上行，测算来看组件的利润恐将在三季度小幅下调、直至四季度供应链价格回稳后才能出现小幅度回升的迹象。



展望三季度硅料价格持续攀高的主要原因仍是在于硅料产出的短缺，6月底的东方希望事故、再迭加7-8月中国夏季高温限电的影响，三季度硅料产出释放并不如预期，测算三季度季度产出约220,473吨（折算约81.67GW）单月仅可供应约27GW的产出量，对应硅片、电池片28-29GW的需求体量仍是不足。且当前8-9月看来中国部分生产重镇如江苏、常州一带管控电力生产，使得供应链价格在三季度维稳为主、难有大幅度的下调。

需求方面也因为价格持续僵持，中国与亚太、欧洲等地接受到高价影响，目前组件价格在每瓦2元人民币、0.275-0.28元美金的水平下，终端渐渐开始观望推迟部分高价订单。其中，中国终端受影响最大，7-8月集中式电站项目原定开动的项目纷纷出现延迟状态，8月中旬更是许多项目都传出无法拿货、延迟项目进度的消息，与7月相比市场氛围明显更加低迷，甚至也开始有分布式项目暂缓走单，三季度预期中国需求仍主要依靠分布式项目支撑为主，集中式项目的仍旧少量走单。

而海外其余地区也对持续上调的组件价格出现抵触，涨价的接受度也开始疲乏，欧洲甚至听闻小型分销商已开始抛售部分前期库存，除此之外逆变器供货不稳、港口工人缺口等影响也使得项目并网时间推迟。亚太地区则走单平稳，组件价格僵持在每瓦0.267-0.285以内的价格，韩国日本价格相对稳定。其中澳洲价格持稳约在每瓦0.27-0.285元美金左右，原先澳洲将在8-9月迎来需求旺季，然而部分需求也受到持续调高的组件价格所抑制、涨势止稳。

展望后势，9-10月将是关键的时节点，组件厂家代表着终端接受度的上限持续与上游进行博弈，而当前已观察到组件厂家透过压低价格与排产的策略将压力传导至上游企业，8月总体组件排产下修来到23-24GW的水平，若后续博弈成功，价格松动将引领供应链回归稳定，InfoLink预期组件价格预期将回落到每瓦1.93元人民币、海外每瓦0.265元美金的水平。在供应链成本高昂的情势下再度凸显垂直一体化厂家的成本、海外渠道经营的优势，下半年垂直整合厂家仍将持续蚕食中小组件厂家市占份额。目前也不排除下半年垂直厂为抢占市占率，恐会再度开启价格战，低价区间恐有机会来到每瓦1.9元人民币的水平、海外每瓦0.255-0.26元美金。