硅料价格加速崩塌 紧逼盈利平衡点

硅料价格

硅料价格下跌速度和幅度均出现加剧，同时竞争环境加速恶化。本期致密料价格出现更大跨度的跌幅，考虑前期签订的执行价格和本周的新单价格，致密块料的主流价格已经降至每公斤100元左右，单周环比下降15%，创下2023年1月至今的单周跌幅之最，同时低价范围已经降至每公斤80元，不断迫近全成本水平，并且不断靠近盈利平衡位置。

硅料现货库存规模持续堆高难下，尤其个别企业的库存规模已累积达到超过单月产量，销售和业绩兑现的压力空前。基于此供应过剩的背景，卖方对于签单的心态迫切，订单价格让步幅度空前，个别头部企业的致密块料新订单报价已经跌至每公斤84-90元范围，疏松料和珊瑚料的价差范围也有更大幅度的让步，致使与致密块料之间的价差扩大至每公斤高达8-12元。另外硅料需求方面环比萎缩，即使是基于刚需用料部分的订单谈判，也显现出更加激进的价格诉求，包括但不限于锁定价格和核心条款的订单谈判模式。

SNEC展会后的市场氛围显现出加速追跌特点，上游环节尤其明显。硅料产能规模庞大的基础上，叠加数万吨的新产能悄然投放，致使头部企业之间的竞争态势日趋白热化，二三线以及新进入企业的生存压力加大。
 

硅片价格

尽管厂家们在五月中旬有个别减产动作，然而本月垂直一体化企业的拉晶稼动水平呈现平稳、专业硅片厂家则出现别几家企业计划调降产出，但是在整体新产能陆续释放的背景下，六月单晶硅片产量预计环比维持，显现不同企业的排产规划跟销售策略上持续分化。

单晶硅片环节库存规模暂时持稳、且有小幅下降，但是市场价格剧烈变动期，若跌幅不减、继续迫近盈利平衡位置的话，预计拉晶环节的稼动水平仍将动态变化。

本周M10, G12尺寸硅片价格来到每片3.6元人民币以及每片5元人民币左右，跌幅相比上周呈现扩大，M10/ G12尺寸纷纷落在8%与13%不等。截至周三，在M10尺寸上一线大厂已经有每片3.4-3.5元人民币左右的价格陆续成交，低价水位也下探到每片3.2-3.25元人民币。

展望后势，当前的减产幅度仍不足以消化庞大的库存水位，同时，尽管硅片价格走势已经回归自身的供需关系，硅料价格的急遽跌价也让硅片厂家被迫的受到部分让价。当前硅片厂持续以双经销、代工的方式将硅片换成电池片，然而仍然难解当前的供应过剩，若厂家减产幅度维持当前，预期硅片价格走势将难有止尽。
 

电池片价格

时至六月，尽管电池片需求表现良好、总体产出小幅增长来到46GW，电池片价格仍然持续受到硅片跌价影响而对应下跌。

本周电池片价格持续下行，M10, G12尺寸主流成交价格分别落在每瓦0.84-0.86元人民币与每瓦0.92-0.93元人民币左右的价格水平，跌价幅度分别达到4.5%与6.1%，其中在M10尺寸受到时间节点影响，成交价格范围较大。

在N型电池片部分，本周TOPCon（M10）电池片价格也对应硅片价格下跌，成交价格普遍落在每瓦0.95元人民币左右。观察N型电池片与P型价格价差稳定落在每瓦1毛-1毛1元人民币。HJT（G12）电池片外卖厂家稀少，价格也跟随主流电池片价格松动跌价，落在每瓦1.1元人民币不等。

展望后势，由于电池片需求维持高档，当前电池片跌价幅度对应硅片仍未能完全反应，大尺寸电池片毛利水平高达30%。针对六月电池片排产厂家们普遍维持满产满销的策略，同时N型产能持续爬坡放量，预期后续电池片价格仍将视组件厂家排产实际规划而被动改变。
 

组件价格

延续5月的市况，供应链价格大幅下降影响，加上当前组件库存约有1-2个月不等的水平，部分厂家也在规划消耗库存水位，买卖双方的博弈与观望情绪持续影响项目动工进度，国内项目问题也尚未好转，悲观情绪持续蔓延，新签订单延迟，消纳速度并不如预期。

本周组件价格持续明显下降，均价暂时下滑至单玻每瓦1.6-1.63元人民币、双玻主流价格1.62-1.65元。其中观察厂家价格，价格策略分化极大，价差仍在持续拉大，混乱局势恐将持续延续至7月。本月旧单仍有占据约5-6成以上的份额，然而情况至7月来看新签单占比持续提升，价格在后续仍有较大幅度的调整。其中一线厂家价格仍希望挺住价格每瓦1.54-1.58元左右的水平，其中前期项目签单仍有约1.6元以上的水平在执行，新签订单价格约1.5-1.55元人民币不等，低价区段也有部分厂家下降价格出清库存，本周开始有听到跌破1.5元的价格出现。而中后段厂家观察，总体平均价格分化极大，部分厂家也想跟随一线维持价格，然而低价也已有1.45元的现货报价，总体平均价格约在1.5-1.55元人民币不等。

6月排产厂家仍持续有变化，目前调查信息来看，与上周预测水平差不多，考虑库存、消纳情况，总体增幅并没有出现大幅增加，厂家下调5-10%左右不等，但也有厂家上升排产，相互抵销，总体来看相比5月将略微上升约1GW，来到43-44GW不等的水平。其中海外部分，越南近期也出现限电影响，产出量出现下调。

海外组件价格6月执行价格约每瓦0.2-0.21元美金（FOB），下半年签单已来到每瓦0.18-0.19元美金的水平。欧洲约每瓦0.19-0.22元美金，分销渠道价格约每瓦0.23-0.24元美金，海外品牌价格仍高于中国组件20-30%。美国市场，价格维稳，但受近期东南亚产量波折，后续价格需要关注变动。印度本土组件执行价格约每瓦0.28-0.34元美金，中国输往印度组件价格未税价约每瓦0.2-0.22元美金，东南亚输入价格约每瓦0.25-0.29元美金。

N-HJT组件（G12）价格本周价格也因供应链价格因素影响，价格出现松动，近期执行价格约每瓦1.75-1.85元人民币，海外价格暂时约每瓦0.25-0.26元美金。

TOPCon组件（M10）价格本周价格下探约每瓦1.55-1.75元人民币，主流价格每瓦1.7-1.72元人民币。海外价格与PERC溢价约0.5-1.2美分左右，价格约每瓦0.21-0.22元美金。