七月連番的矽料事故爲整體供應鏈價格帶來大幅動蕩，行業價格的劇烈上漲也爲四季度需求帶來些許不確定因素。InfoLink盤點今年事故以來矽料、矽片、電池片、模組的供需與價格情况，藉以展望年底乃至明年初的市場發展。
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*此處按每月初市場現貨價格、以及各環節一綫廠商平均製造成本測算，且涵蓋近期材料造成的成本波動，但幷未計入長單、特殊訂單等較特別的情况。
供應鏈情况盤點
原預期今年二季度單晶矽片新擴産能持續釋放，垂直一體化及專業單晶矽片企業維持滿載開工率，對于單晶終端模組需求來說，單晶矽片産能呈現供過于求的情况，因此預判價格將呈現一路跌價走勢。經內部測算，在新疆協鑫矽料事故尚未發生以前，矽料相對應下游矽片廠總需求呈現供過于求的情况，但供過于求程度不大，主要分成兩個部分：一是今年中至明年四季度以前幷沒有太多矽料新産能釋放(原本預期新疆協鑫2萬噸産能及東方希望二期5萬噸陸續釋放，不過受到矽料廠事故影響確定展延)，二是基于下半年兩家頭部矽片企業(隆基及中環)及其他專業單晶矽片企業(如上機及京運通)陸續釋放單晶矽片産能。
今年新疆地區矽料企業接連出現不同大小程度的事故，且由于協鑫事故影響的面積及程度較大，因此7月下旬至8月底這段期間，新疆地區受到國內政府要求成立省級專家組進駐矽料企業，一方面要求老産綫停産檢修，另一方面要求新産綫降負荷，與此同時，新疆地區受到疫情嚴峻影響，嚴格管控矽料對外運輸。
再者天灾洪峰造成永祥樂山2萬噸産能至8月下旬以來停車至今，及內蒙地區鄂爾多斯矽料生産不穩定，8月持續關關停停，種種因素之下造成矽料供應短缺情况超乎預期，下游客戶擔心缺料的預期心理，不斷地催化矽料價格一路跳漲，當前單多晶用料價格相比7月初漲幅分別超過60%及100%。
而其實矽料價格自從上半年以來，一直維持比較穩定的低檔價格，除了永祥及大全兩家矽料企業仍有利潤空間外，其他矽料企業基本是低于或打平生産成本運營，部分企業甚至低于現金成本，因此面對這次突發矽料事故造成供應短缺，大部分矽料企業喊漲勢在必行。
對于下游單多晶矽片企業而言，除了轉嫁矽料成本上漲的空間外，基本上沒有其他解决方案。因此可以看到，7月下旬至8月底單晶矽片在龍頭企業隆基引領下，價格一口氣連三漲，其中G1尺寸甚至超越先前維持一年左右價格水位。面對這波矽料上抬價格走勢，僅有部分單晶矽片企業因爲産能較大議價能力相對好、可以采購相對市場較低價的矽料，實際上絕大多數矽片企業采購矽料成本就按照市場行情價，矽片環節的利潤端看各企業非矽成本控制的能力，因此不論單多晶矽片企業，雖然矽片價格相比前期大幅度上調，但是絕大多數利潤仍是回流矽料企業環節。從上圖6月至9月供應鏈利潤率中不難看出，單晶矽片企業利潤率大多持平在相同水位。
經由InfoLink測算，6月國內多晶矽企業總産量爲3.66萬噸，對比國內單多晶矽片企業需求量爲3.68萬噸，6月多晶矽供需兩端較爲平衡，單晶用料價格微幅小漲每公斤1元人民幣左右，均價落在每公斤60元人民幣。
觀察下半年多晶矽供需關係。需求面來看，單晶矽片企業大多維持滿産開工率，加之新擴産能如期釋放，下游企業對于單晶用料仍有一定需求 ; 供應面來看，3家新疆地區矽料企業，受政府要求老綫停産檢修及新綫降負荷，7月及8月開工率皆有不同程度下調，使得今年三季度成爲矽料供應最爲短缺的時期。不過隨著8月下旬新疆地區個別矽料企業陸續恢復開工，矽料供應逐步增加，短缺情况獲得緩解，再加上海外矽料廠OCI馬來及德國瓦克滿産供應，預判接下來大概率價格將呈現企穩後緩跌。整體而言矽料産量對比單多晶矽片企業矽料需求同樣呈現供不應求情况，但今年四季度矽料短缺情况相比三季度勢必明顯好轉。
在電池片的部分，除了矽片成本的上揚之外，銀漿成本也隨著銀價的上揚快速墊高，5月至7月間電池片的銀漿成本約上揚了每瓦0.03元人民幣。然而，由于6到7月間M6電池片明顯供不應求，在産品炙手可熱的情况下電池片的售價也快速反應矽片、銀漿的成本上漲，使得七月電池片成本出現微小抬升。然而，隨著8-9月間許多模組廠的外包代工訂單取消、以及開工率調整，電池片很快的又從上漲轉爲下跌，9月利潤再度出現萎縮。但整體而言，今明年尺寸轉換快速，一綫專業電池片廠家若已能够提供給垂直整合廠新尺寸的電池片，利潤都能够穩定在一定水平，傳統尺寸電池片由于供過于求將日益嚴重，價格及利潤萎縮接下來會更加明顯。
模組爲本次供應鏈漲勢中情勢最險峻的環節。儘管電池片、玻璃、焊帶、EVA等輔材在6-8月間持續漲價，M6模組供應也略微緊張，但模組的訂單大多已在2-3個季度前就已部分簽訂，已簽約的價格通常不太會出現變化。但在未簽單的部分，若沒有趕在年底前幷網壓力的項目，便難以接受模組出現太大漲幅，從需求端來看，也確實因爲模組端的漲價而讓不少平價項目、及部分海外項目選擇遞延至明年安裝，讓原先預計國內外同時火燙的Q4需求出現些許不確定性，InfoLink也將全年需求預測由原本的121GW下調至117GW。近期國內價格快速從先前1.45-1.5元人民幣上漲至1.55-1.65元人民幣、海外也上漲至每瓦0.2元美金以上，但仍有許多訂單已於過去簽訂，在成本大幅上漲的情况下，利潤大大萎縮。
上半年模組價格的劇跌、及近期的供應鏈價格大幅波動都因爲各環節集中度提升、以及市場的恐慌心理造成價格短期內過度反應，但一段時間沈澱後，價格的漲跌仍會回歸供需面的合理性、以及買賣雙方議價能力的博弈，價格的變化永遠是依市場與供需决定，展望接下來，預期在矽料供應逐步回歸正常後，價格趨勢的能見度也較爲明朗。預判隨著今年最旺季度的到來，年底前的價格變動不會太大，且明年初也因爲遞延項目的發酵，使得明年初價格下跌的幅度將比往年平緩。