矽片跌幅收窄 下游傳導跌價

矽料價格

本期恰逢光伏年度盛會之一”SNEC展會“在上海如期開幕，業界矚目，會場氣氛熱烈。

矽料價格由於供需關係逆轉，供應與需求之間的落差持續加大，供大於求趨勢繼續加強，簽單價格仍然保持下跌態勢。本期新簽單規模量有環比萎縮趨勢，由於拉晶環節的整體稼動水平在近期已經開始明顯下修，繼而對於原生多晶矽的需求能力環比下降，採買和簽單態度呈現持續性低迷狀態，矽料買方僅需保持生產剛需的採買範圍。

價格方面，緻密塊料主流價格區間降至每公斤120-132元區間，二三線企業的價格水平繼續保持每公斤10-15元價差範圍，顆粒料的價差水平相比前期也有所擴大。N型用料維持每公斤2-4元的價差範圍，供應能力暫時仍然集中在第一梯隊企業。截止五月末觀察，矽料環節庫存整體水平仍在堆高且環比上升，預計現貨庫存規模接近或已經達到一個月的整體產量規模，矽料環節銷售壓力持續，並且在六月難以得到改善。
 

矽片價格

單晶矽片價格雖然在本期繼續發生下跌，但是跌幅明顯收窄，下跌速度有所放緩。

M10單晶矽片價格跌至每片4.1-4.4元範圍，現貨交易中低價水平甚至也有每片接近4元的少數情況，但是主流價格在每片4.15元附近，週環比下跌9.8%。G12單晶矽片價格跌至5.9-6.1元範圍，均價水平在每片6元附近，週環比下跌1.6%，跌幅明顯小於M10規格。

五月中旬開始，各主流企業的拉晶稼動水平已經陸續出現不同程度的下修，個別企業下調幅度較大，對於生產用料的需求量明顯萎縮，變相刺激矽料價格加速下跌，但是對於單晶矽片的產量影響來講，拉晶稼動下修的影響將會逐漸體現在六月，而對於眼下的單晶矽片供應大於需求的現象難以起到短期影響。另外單晶矽片現貨庫存水平也在持續疊加，庫存水平能否得到消減取決於拉晶環節稼動水平的下修幅度，預計六月可見真章，將保持緊密關注。

本輪價格波動預計隨著拉晶稼動的調整和受制於當前的矽料用料成本水平考慮，有可能暫時得到企穩，M10能否跌破每片4元水平目前仍有懸念，甚至市場氛圍中伺機而動“短期抄底”的心態愈發強烈，但是矽片環節能否以犧牲拉晶稼動而換取長期矽片價格的平穩其實存疑。
 

電池片價格

本週電池片價格受到上游矽片的跌價持續下跌，然觀察本月除了部分廠家因為停電檢修外，電池片稼動水平仍然維持高檔，庫存水平保持在約5天以內的健康水平的，對於電池片的採購需求也仍然旺盛。

本週電池片M10, G12尺寸主流成交價格分別落在每瓦0.9-0.92元人民幣與每瓦1-1.01元人民幣左右的價格水平，跌價幅度達到3-6%不等。與國內趨勢不同的是，海外美金價格由於前期部分採取鎖匯機制，本週的匯率變動也讓跌價的幅度有所加劇。

在N型電池片部分，本週TOPCon（M10）電池片價格也對應矽片價格下跌，成交價格普遍落在每瓦1.03元人民幣。雖然價格出現下跌但與P型價格仍維持相對穩定的溢價空間。

展望後勢，由於電池片需求維持高檔，當前電池片仍未完全反映矽片跌勢，整體盈利空間仍然維持。預期下週電池片價格在矽片持續走低時仍有跌價空間，實際價格區段呈現將視雙方交涉結果。
 

模組價格

5月國內受項目拉動影響，且上游明確的鬆動跡象，也讓終端觀望心態更加明確，總總因素影響二季度原定開動的項目部分出現延遲，消納速度並不如預期。模組價格小幅下降，廠家確實開始讓價，單玻模組執行價格區間約每瓦1.6-1.74元人民幣、主流價格1.65-1.65元人民幣，雙玻主流價格約1.65-1.68元人民幣，近期也因成本因素影響部分廠家開始調整價格策略。

海外模組價格暫時持穩，執行價格約每瓦0.2-0.22元美金（FOB），歐洲4月價格約每瓦0.21-0.215元美金，部分分銷渠道反映庫存積累、價格略有下調至每瓦0.23-0.24元美金，海外品牌價格仍高於中國模組10-20%。美國市場，東南亞模組輸美價格持穩每瓦0.4-0.45美金（DDP），中後段廠家價格約每瓦0.38-0.4美金（DDP），本土模組價格約每瓦0.55-0.6元美金（DDP）。拉美模組價格穩定約每瓦0.21-0.215元美金左右。澳洲近期價格約在每瓦0.21-0.25元美金區間。中東非價格每瓦0.20-0.22元美金。巴西價格約每瓦0.19-0.225元美金。印度本土模組均價小幅鬆動至每瓦0.295元美金，執行價格仍約每瓦0.29-0.33元美金，中國輸往印度模組價格未稅價仍在每瓦0.215-0.22元美金，東南亞輸入價格約每瓦0.26-0.27元美金。

N-HJT模組（G12）價格本週價格暫時穩定每瓦1.83-1.9元人民幣，預期後續價格有機會隨矽片電池片下降後出現鬆動，海外價格約每瓦0.25-0.26元美金。

TOPCon模組（M10）價格本週價格小幅下探約每瓦1.71-1.79元人民幣，主流價格每瓦1.73-1.75元人民幣。海外價格持穩約每瓦0.225-0.24元美金。