矽料價格
二月矽料產量預計 73-74 GW/月，環比下降約 2-3%；主要原因與二月有效生產時間變短有關，另外包括頭部企業在內的新產能均處於產量爬坡和品質提升區間，除個別二線企業存在新產能釋放以外，整體產能規模平穩。
中國春節假期期間，矽料需求端包括頭部企業在內的拉晶稼動水平均保持平穩甚至小幅上升，迭加春節假期的備貨因素，直接導致對矽料的需求規模不降反升。個別拉晶企業仍有回升的稼動水準反應在矽料需求方面，具有明顯的春節假期備貨特點和博弈心態。
短期價格波動邏輯與供需關係更為密切，矽料需求端的強支撐對矽料交易價格形成有效兜底，並且當前階段 N 型矽片產量和占比的跳躍式攀升，導致矽料需求端對於「質優價廉」的高品質矽料形成資源爭奪，同時也是對當前矽料主流價格形成強支撐的重要原因。
非中國產地的海外矽料美元價格，資料統計原則和依據主要來自當前三家海外製造企業的主流訂單執行價格。但是由於資源稀缺性和長單合作占比極高等現實原因，對於價格較高的散單價格的參考度有限；另外特殊業務原因引起的「極端價格」暫時無法納入考慮範圍，目前價格區間僅能反應正常價格區間部分。
矽片價格
鄰近春節，各家陸續規劃春節放假與二月份排產，同時與往年一樣，企業也在對賭節後的需求表現。當前矽片環節仍然期望維持平穩的稼動水準，尚未出現明顯減產意願。因此，判斷原先預期在春節後有機會因為錯配而導致抬價的驅動力已經減弱，在下游電池與模組春節放假減產明確下，節後若矽片環節排產仍然維持，恐怕甚至會出現庫存的堆積，供應過剩事態將持續並難以緩解。
本週 P 型矽片中 M10 尺寸成交價格上行到每片 2.05 元人民幣、G12 尺寸則維持落在每片 2.8 元人民幣。N 型價格保持 M10 尺寸成交價格落在每片 2 元人民幣、 G12 部分價格落在每片 3.1 元人民幣左右。從 N/P 型來看，同為 M10 尺寸的基礎上，由於瓦數的提升明顯，M10 尺寸下 N 型單瓦價格相比 P 型減少約 8-9%，N 型矽片相比 P 型具備更優的性價比。
春節前電池廠針對矽片的囤備貨仍在持續，同時，近期因為冬季的因素，運輸週期出現延長，若矽片企業掌控發貨節奏，短期 N 型 M10 規格價格仍有機率出現小幅上漲朝著每片 2.05 元邁進；至於 G12 尺寸則因為市場仍屬小眾，供需狀態穩定價格相對平穩。
電池片價格
供需方面，觀察廠家陸續規劃春節放假與減產，企業一部分規劃 PERC 的升級改造、另一部分也在既有 TOPCon 的產線趁機添加 LECO 等提效降本工序。近期 LECO 鐳射輔助燒結技術逐漸獲得更多聲量，透過此鐳射工藝的添加，可以有效提升 TOPCon 電池轉換效率 0.3% 以上，相同模組瓦數增益達到 5-10 Ｗ。該技術有望在上半年成為行業的標配工藝。
本週 P 型電池片成交均價價格維持，M10 尺寸落在每瓦 0.38 元人民幣區段；G12 尺寸成交價格也維持每瓦 0.38 元人民幣的價格水準。同時，頭部專業電池企業保持一定溢價，在高效率檔位的價格能夠達到每瓦 0.39 元人民幣的水準。
在 N 型電池片部分，本週 TOPCon（M10） 電池片價格保持穩定，均價價格維持落在每瓦 0.46-0.47 元人民幣左右，TOPCon 與 PERC 電池片價差維持每瓦 0.08-0.09 元人民幣不等。而 HJT（G12）電池片生產廠家多數以自用為主，外賣價格分化不一，高效部分價格每瓦 0.6-0.7 元人民幣都有出現。
在排產大幅下修下，預期短期而言電池片價格走勢仍將保持平穩，然而，若春節期間減產幅度超過預期，也不排除在節後出現每瓦 0.01-0.02 元人民幣的漲勢，最終漲價的幅度與時間節點仍需重點關注模組環節的接受程度而定。
模組價格
國內春節假期將至，本週基本上無太多訂單執行，整體價格暫時平穩，本週均價 PERC 0.88-0.9 元人民幣。而 TOPCon 則受新交單影響與 PERC 之間的價差略為收窄至 5-8 分錢的水準，本週價格 0.95-0.98 元左右，HJT 價格目前國內價格約每瓦 1.15-1.25 元人民幣之間，海外訂單價格僵持在每瓦 0.150-0.170 元美元。
二月總體觀察，模組排產部分延長放假時程至 10-15 天不等，全球總排產量相對原先預估下降 2-3 GW 來到 37-38 GW 的量體，接單狀況不明朗的情緒仍蔓延至三月份，部分廠家排產尚未確定。
目前觀察中遠期的報價仍有下探趨勢，模組價格節後暫時仍無反彈空間，維持低迷氛圍。