12月維持一定程度拉貨動能 2024年初需求將相對疲軟

InfoLink 海關資料顯示，2023 年 12 月中國共出口約 16.2 GW 的太陽能模組，相較十一月的 17.7 GW 環比減少 8.6%，去年同比則增加 50%，今年雖受庫存積累因素紛擾，然四季度仍維持一定程度拉貨動能、拉貨量近乎與前三季度拉貨量持平或僅出現小幅下跌，由於歐美市場進入四季度傳統淡季，全球市場 2023 年末拉貨主要仰賴印度和巴西市場支撐。2023 年全年累積出口來到 208 GW，相比 2022 年全年的 154.8 GW提升約 34%。


 

歐洲市場

十二月歐洲市場從中國進口約 5 GW 太陽能模組，相比十一月的 4.9 GW，月環比微幅上升 4%，與去年同比下降 14%，符合先前將稍微減弱的預判。2023 全年，歐洲市場累計從中國進口 101.5 GW 太陽能模組，對比 2022 年全年 86.6 GW 拉貨量成長近 17%。觀察 2023 年一至四季度歐洲市場拉貨量，分別為一季度 29.5 GW、二季度 32.9 GW、三季度 22.9 GW以及四季度 16.1 GW。

隨著歐洲市場進入到四季度淡季末，整體季度拉貨量明顯下滑，主要仍是受到去年初大量拉貨所引發的庫存堆積問題影響，雖目前歐洲仍有一定庫存量，但部分國家已陸續轉口他國，且紅海事件影響分銷端考慮市場風險也有開始拿貨的趨勢，因此當前庫存快速消納，截止至十二月底資料觀察，部分模組廠家在手庫存相對十月減低近乎約一半左右的量體。

分析庫存去化快速將使歐洲提前拉貨補庫，考慮中國出口至歐洲航程時間拉長約 10 至 15 天左右，去年底發貨的模組應可在今年一季度時抵達歐洲；且考慮產品面向，歐洲需求已從去年底開始改以進口 TOPCon 模組為主，預期轉換時期仍可維持一定拉貨動能。綜合以上因素，分析今年一季度歐洲市場拉貨量雖無法如去年一季度呈現跳躍式成長，但可維持去年四季度淡季的正常拉貨量，或出現微幅下修的情形。然而需求面的增量仍需要觀察，考慮去年十二月歐洲電價下跌至每 MWh 84 歐元的相對低點，有可能影響戶用終端使用者對太陽能的需求起量的速度。

價格方面，今年一月中的歐洲模組 TOPCon 現貨 FOB 價格落在每瓦 0.11 至 0.13 美元之間，與去年十二月中的價格區間相同，FOB 均價則由 0.13 美元微降至 0.12 美元，隨著模組價格探底，未來價格跌幅可能受限，後續需要考慮變動因素影響，當前供應鏈醞釀漲價之外，截止一月中旬航運費上行每瓦約 0.011 至 0.015 歐元左右，部分模組廠家考慮調整二月至三月出往歐洲的 CIF/DDP/DAP 條款價格。

亞太市場

十二月亞太市場從中國進口約 6.6 GW 太陽能模組，相比十一月的 8.1 GW，月環比下降近 19%，與去年同比則大幅上升 206%。2023 全年，亞太市場累計從中國進口 53.9 GW 太陽能模組，對比 2022 年全年 31.5 GW 拉貨量成長約 71%，太陽能需求明顯增長。觀察 2023 年一至四季度亞太市場拉貨量，分別為一季度 9.5 GW、二季度 9.1 GW、三季度 14.8 GW以及四季度 20.5 GW。

十二月亞太市場拉貨仍以印度為最大占比，進口約 2.9 GW 中國太陽能模組，雖然與十一月的 3.9 GW 相比減少近 35%，但仍于年尾時維持拉貨動能。根據統計，去年四季度印度拉貨量來到 9 GW，占印度 2023 全年拉貨量 14.5 GW 的 62%，增量原因分析除了大型案場需求外，也有印度開發商預先囤貨，主要在於預期今年四月或將開始受 ALMM 政策影響而產生預期心理影響，在 2023 年尾時電池片與模組都觀察到大量拉貨，預期一月至二月仍有機會出現大量拉貨動能。

印度政府也於今年一月中表示：「印度並無推遲 ALMM 清單的相關規劃，該清單將於今年 3 月 31 日後實施。」然而，官方目前對 ALMM 欲採取「完成併網（commissioned）」或「訂單完成（placed orders）」為豁免範圍尚未明確，若為後者預計可於今年三月底前帶來拉貨潮，但仍須待官方釋出進一步消息後進行觀察。此外，ALMM 可為印度本土廠家帶來受益，本土產能有望於今年上半年開始投產，印度進口中國電池量能也從去年十一月的 1.2 GW 增加至十二月的 1.5 GW 左右，環比上升 25%，為中國電池進口國首位。整體而言，需待印度官方公佈 ALMM 政策實施內容後，才得以較精准預估今年一季度印度拉貨情形。

 

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美洲市場

十二月美洲市場從中國進口 2.7 GW 太陽能模組，相比十一月的 3.1 GW，月環比雖下降 13%，去年同比則增加 64%，仍維持一定拉貨動能。2023 全年，美洲市場累計從中國進口 30.2 GW 太陽能模組，對比 2022 年全年 24.8 GW 拉貨量成長近 22%。觀察 2023 年一至四季度美洲市場拉貨量，分別為一季度 7.6 GW、二季度 6.7 GW、三季度 7.7 GW 以及四季度 8.1 GW。

十二月美洲市場進口中國模組仍以巴西的 2.1 GW 為最大占比，幾乎維持十一月的拉貨量，約占整體美洲市場 80%，2023 全年拉貨量來到 20.6 GW，相比 2022 年的 17.9 GW 增長 15%。十二月維持拉貨動能主因與十一月相同，主要受到《14.300法案》帶動分散式裝機需求，以及於 2024 年初上路的 9.6% 太陽能模組進口關稅所帶來的提前拉貨潮影響。

隨著《14.300法案》規定的安裝期限到期，分散式需求熱潮退去，預估巴西 2024 年一季度拉貨將受到影響，但由於近期模組價格仍處在低點，即使政府目前已撤銷了原先在 Ex-tariff 列表裡的太陽能模組，並開始徵收 9.6% 進口關稅，但巴西外貿執行管理委員會（GECEX）也建立了進口免稅的配額機制，以利市場適應進口關稅的實施，即使以課稅後的價格計算，對整體成本的增幅仍不明顯，預計大型地面項目仍有增長空間，加上去年底大型項目陸續建設，有望帶動巴西集中式項目需求，可為巴西市場帶來一定程度支撐。
 

中東與非洲

十二月中東市場從中國進口約 1.5  GW 太陽能模組，相比十一月的 1.2 GW，月環比上升 25%，與去年同比則增加 95%。2023 全年，中東市場累計從中國進口 14.5 GW 太陽能模組，對比 2022 年全年 8.4 GW 拉貨量成長約 73%，拉貨動能顯著上升。觀察 2023 年一至四季度中東市場拉貨量，分別為一季度 2.6 GW、二季度 3.3 GW、三季度 4.4 GW以及四季度 4.1 GW。

本月中東進口中國太陽能模組國家最多者為沙烏地阿拉伯，十二月拉貨量來到近 1.1 GW，占整體中東市場 73%，相比十一月的 492 MW 則回彈約 123%。沙烏地阿拉伯 2023 全年拉貨量達到 7.7 GW，尤以下半年拉貨量最為顯著，比較 2022 年的 1.2 GW 則大幅成長 542%，主要原因仍是因為沙烏地阿拉伯政府釋出的大型項目招標案順利刺激太陽能需求。

此外，包含晶科與協鑫在內的中國廠家，也於去年底與沙烏地阿拉伯政府和當地開發商簽訂太陽能合作項目，同時進行產業佈局規劃，以協助沙烏地阿拉伯達到「沙烏地阿拉伯願景 2030」（Saudi Vision 2030）訂定的 2030 年 40 GW 累積裝機目標，預計在大型招標項目以及沙烏地阿拉伯政府的刺激性政策拉抬之下，今年整體拉貨仍有望維持成長。

十二月非洲市場從中國進口約 407 MW 太陽能模組，相比十一月的 513 MW，月環比下降約 21%，與去年同比則微幅增加 8%。2023 全年，非洲市場累計從中國進口 7.9 GW 太陽能模組，對比 2022 年全年 3.4 GW 拉貨量成長近 132%。觀察 2023 年一至四季度非洲市場拉貨量，分別為一季度 1.7 GW、二季度 3.2 GW、三季度 1.8 GW以及四季度 1.4 GW。但觀察非洲兩大市場南非與埃及，十二月環比皆出現下跌，埃及十二月拉貨為 98 MW，南非則由十一月的 132 MW 下降至十二月的 76 MW，環比下將近 42%。

南非 2023 全年拉貨量為 5.3 GW，尤以上半年 3.2 GW 的拉貨量較為明顯，主因仍受益於上半年刺激性政策與改革措施，其中去年分散式項目更大幅成長近 3.5 倍。預估 2024 年一季度，由於南非基礎建設與綠能採購問題進程未獲明顯改善，拉貨動能可能受限，但由於南非政府於去年底宣佈啟動第七輪「國家再生能源獨立電力開發採購計畫（REIPPPP）」，其中包含 1.8 GW 的太陽能裝機，有望為今年市場帶來一定需求。

綜觀 2023 全年市場拉貨，五大區域市場進口中國太陽能模組量能皆呈現正成長，整體拉貨量來到 208 GW，相比 2022 年的 155 GW 成長約 34%，其中又以非洲市場增幅最為顯著。

分析 2024 一季度拉貨情形，由於近期整體太陽能市場持續供過於求，加上主要市場需求力道放緩，導致整體太陽能產業相對疲軟，此外，中國廠家受二月農曆春節假期影響降低排產，估計二月排產相比一月將減少至少 17%，影響一季度出貨表現。

主要市場方面，歐洲市場現已出現補庫跡象，今年一季度拉貨表現應可維持去年四季度拉貨動能，但無法重現 2023 年的拉貨大潮。印度雖即將受到 ALMM 政策影響，但考慮一至二月有機會受預期心態影響而引發囤貨，且亦需等待 ALMM 實施內容公佈文件後才能較為明朗預期後續需求。巴西市場雖開始徵收進口關稅，但仍有免稅的配額機制，當地集中式項目仍有機會支撐一定需求。

此外，雖然紅海危機仍在，國際航運價格因而上漲超過 300%，但對於供應鏈造成的影響範圍較難判斷，目前仍存在變動因素。

整體而言，2024 年一季度進口中國太陽能模組量能將因需求減少而受到限制，但預計可維持去年四季度拉貨量或出現微幅增減，上半年拉貨則需觀察二季度能否維持傳統旺季拉貨動能，市場表現相比去年同期較為疲軟。