美國降低通膨法對於全球電芯供應鏈的影響

美國電動車稅務補貼改革

美國參議院於2022年8月7日通過「降低通膨法」法案（Inflation Reduction Act, IRA），2022年8月12日眾議院投票通過，已送到白宮給美國總統拜登完成簽署，新法案重點之一包含支持美國本土生產製造的電動車補貼，欲申請補貼電動車必須在北美組裝，提供購買電動車的消費者7500美元的稅收抵免，也取消了原先20萬輛車企銷量限制，使得原本已經在北美在地大量生產電動車且超過門檻的Tesla和通用汽車（GM）可重獲補貼。

如表一，該 7,500美元的補貼分成兩部分  1）電池中礦物原料供應40% 以上來自美國或與美國有自由貿易協定的國家中開採或加工，可獲得 3750美元補貼  2）電池模組有50% 來自美國或與美國有自由貿易協定的國家，可獲得3750美元補貼 ，上述供應比例限制將逐年調升10%至2027年的最高80%。 
除此之外，1）從2024年開始，使用來自「有疑慮國家」電池模組的電動車不能適用補貼2）從2025年開始，任何電池採用的主要金屬原料來自「有疑慮國家」開採、加工或回收亦不適用補貼。因此，我們預期降低通膨法的通過勢必將對全球電芯供應鏈造成影響。

表一：IRA對於電動車補貼的影響

 

全球電池供應鏈在地化趨勢更加明確

圖一：全球電芯供應鏈分佈

Source： IEA 2022 

圖二：韓國正極材料製造商產能分佈與預測

Source: Companies, InfoLink 

根據IEA於2022年7月發表的IEA 全球電動車電池供應鏈報告，如圖一所示，電池金屬原材料主要集中於澳洲、印尼等地，電池材料的前驅體、電池模組以及電芯製造則集中於中國，這也使得中國以外地區在建置電芯廠時由於缺乏相關材料供應鏈，乃至於從評估、設計、建廠到達成目標產能所需時間遠高於在中國建廠及擴廠的速度，例如寧德時代在中國擴建一個電芯廠耗時不到一年，而在德國設廠則需耗時超過三年。

而降低通膨法的購車補貼7,500 美元對於目前車價約40,000美元的主流平價電動車，補貼達到車價的20%左右，對美國一般民眾購車決策將有顯著地影響，且該法案對於在中國加工的電池材料前驅物以及電池材料有所限制，亦將使得全球電池供應鏈在地化發展的趨勢更加明確。預期降低通膨法案將加速中國以外地區特別是在美國或有與美國簽署FTA的國家建置電池材料供應鏈。

由於韓國與美國簽有FTA，且韓國電芯廠如LG Energy Solution以及SK Innovation在美投資已佈局多時，電池材料部分如圖二所示，韓國電池材料製造商 Posco Chemical、LG Chem、Ecopro BM在2025年也規劃有50% 以上的正極材料產能在美歐及韓國地區，InfoLink預期韓國電芯與電池材料相關公司受惠最大。 
 

政策帶來的時間壓力

Source: Companies, InfoLink  

透過InfoLink預估的美國電芯產能和需求，不難想見該法案在2023-2024年僅部分限制來自中國的電池供應鏈，對於整體供應鏈發展並不會帶來顯著影響。但越往電芯上游的原材料開採及加工所需評估、規劃、建廠到產量爬坡的時程越長，而該補貼限制從2024年開始禁止從中國生產的正極材料與負極材料意味著業者仍可在一定比例上從中國進口前驅體製成電池材料，但從2025年開始將完全禁止在中國開採、加工到回收的電池主要金屬原料，等同要求欲獲得補貼的電芯供應鏈完全去中國化，此舉很可能將迫使現有電芯供應鏈的前驅體加工、電池材料到電芯環節高比例集中在中國的情況有所改變，但時間壓力下相應供應鏈的建立進而讓全球電芯產業鏈的區域比重重新洗牌耐人尋味。