矽片供應逐步增量 恐跌情緒帶動下跌

矽料價格

矽料整體價格繼續維持緩跌態勢，緻密塊料主流價格範圍跌至每公斤194元-200元區間，均價降至每公斤197元水平，若考慮搭配的疏鬆料、菜花料或落地料等相對品質較差的種類採買價格，整體價格範圍低於以上水平，但是因爲矽料買方的各家實際情况不一，用料需求各有差異，顯現出在矽料價格下行的長坡過程中，階段性購料成本或出現價差，但是不影響整體價格向下走勢。

顆粒矽供應量已有逐月增加趨勢，目前已經達到單月供應規模上萬噸級的臺階，主流企業暫時保持與緻密塊料相對平穩的價差，預計後期仍有逐步價差擴大的可能性存在。

本期正處於較多企業訂單洽談周期，在談訂單價格仍有較大談判空間，但是買方的恐跌情緒加重和需求增量有限，大多採取少量多頻次簽單或臨時補單的業務合作方式，矽料環節的現貨庫存水平仍然居高難下。一線矽料企業的銷售態度也發生較大扭轉，策略亦有靈活調整，力求積極出貨，然而二三線矽料企業出貨難度持續惡化，與一線矽料廠家之間的價差範圍不斷被迫擴大。矽料環節的銷售環境正在發生本質變化，暗潮汹涌。
 

矽片價格

如上期所述，單晶矽片産量預計將在四月得到幅度比較明顯的增長，預計可達46-47GW/月，環比提升約11%-13%，而且預計五月仍有增長空間。
4月6日TCL中環官宣矽片價格，對於兩大主流規格的價格均發生明顯影響。210mm規格矽片的供應價格明確開啓下降，擠壓其他矽片生産企業也已下調該規格價格至每片8.05元附近，降幅約1.8%；210mm矽片的單瓦性價比在之前基礎上繼續提升，礙於當前210mm規格電池價格仍暫居高位，故而影響整體産品的終端性價比，後期觀察重點將轉移至該規格電池價格的溢價能力。

182mm規格矽片因生産企業數量較多，且外銷通道內流通的矽片供應量較爲分散，競爭更爲激烈。本期市場氛圍恐跌情緒加速發酵，二三線矽片企業的182mm規格價格已從前期每片6.45-6.5元範圍開始緩降至每片6.4元水位，與TCL中環此次公示價格靠近；截止本周三，隆基矽片外銷價格暫未有明顯鬆動，至此已成爲本輪波動中的價格頂點，預計後期價格變化將與182mm電池價格波動趨勢强相關。
 

電池片價格

本周電池片價格維持上周，M10, G12尺寸主流成交價格分別落在每瓦1.07元人民幣與每瓦1.13元人民幣左右的價格水平。同時，海外市場維持每瓦2-3分錢人民幣的溢價空間。

G12尺寸電池片的溢價可以歸因於供需情勢：

• 供應方面，G12尺寸産品由於前期導入市場成效不彰，因此電池片廠家在擴産選擇上都以規劃兼容G12及以上尺寸的機台但實際生産M10尺寸爲主，因此論廠家家數或供應能力皆與M10尺寸電池片呈現明顯落差。而儘管著眼於G12電池片的紅利與市場，近期部分電池片廠家逐步切換自身産能，然而尺寸間的産線轉換與爬坡調適時程約近一個月左右，對應當前G12尺寸快速提升的需求呈現暫時性的供不應求與較高的溢價空間。

• 在需求方面，先前的集中式項目投招標後近期陸續啓動拉貨，對應的G12尺寸需求也持續增量，同時，針對大瓦數的模組産品需求也因爲M10高效電池片未能滿足而轉嫁到G12尺寸電池片。

綜合以上，儘管當前G12尺寸電池片出現溢價，堆積模組的成本壓力，爲了支持自身客戶與市場份額擴張的企圖，模組廠家當前仍維持原先採購目標。

展望後勢，觀察當前電池片廠家態度逐漸出現轉變，部分廠家預期後續矽片的跌價明顯會帶動自身跌價，而積極與模組廠家接洽訂單，預期在上游矽片的跌價趨勢中，電池片價格有望出現鬆動，然而若電池産線尺寸的切換過猛，導致M10與G12的供需錯配，電池片價格仍將有機會出現橫盤甚至上行的走勢。

在N型電池片部分，本周價格隨著PERC電池片價格維持沒有變化，TOPCon(M10)電池片當前成交價格落在每瓦1.2-1.22元人民幣。而HJT(G12)電池片由於主要訂單來自海外，成交數尚少，落在每瓦1.3-1.4元人民幣不等。近期可以觀察到TOPCon電池片買賣雙方不論廠家數量與成交量都在提升，預計五月出臺TOPCon電池片公示價格。
 

模組價格

本周模組價格區間持續擴大，單玻500W+價格約每瓦1.63-1.74元人民幣、雙玻每瓦1.65-1.75元人民幣。價格分化主要來自一線與中後段廠家價格策略不同所導致，一線廠家衡量自身訂單狀况、以及後續成本變動因素影響，TOP4廠家價格上抬分布式項目價格約每瓦2-5分人民幣左右，而集中式項目並無太多調整，價格目前仍僵持在每瓦1.7-1.72元人民幣左右，低價縮窄，主要因終端接受度不高，且壓價心態明顯。而二三線廠家則爲了爭搶訂單、擠進短名單，項目價格持續下落至每瓦1.63-1.68元人民幣，低價甚至可聽聞1.63元人民幣的價格執行交付，投標價格也持續以低價搶進短名單之中爲目標報價，價格持續混亂。

海外模組價格本周持穩，目前模組價格約每瓦0.21-0.22元美金(FOB)，歐洲4月價格約每瓦0.21-0.22元美金。美國市場，東南亞模組輸美價格持穩每瓦0.4-0.45美金(DDP)，本土模組價格約每瓦0.55-0.6元美金(DDP)。澳洲近期價格約在每瓦0.21-0.25元美金區間。中東非價格每瓦0.20-0.22元美金。巴西價格約每瓦0.195-0.226元美金。印度本土模組價格止穩每瓦0.29-0.33元美金，中國輸往印度模組價格未稅價仍在每瓦0.215-0.22元美金。

N型模組價格穩定，將持續面臨矽片、電池片的短缺，成本壓力較大，價差恐難維持預期縮减。

HJT模組(G12)價格本周價格約每瓦1.9-1.95元人民幣，海外價格穩定約每瓦0.26元美金，國內部分廠家也在調整與PERC的溢價空間。

TOPCon模組(M10)價格本周價格維穩約每瓦1.75-1.84元人民幣。海外價格持穩約每瓦0.23-0.235元美金。