供應鏈醞釀漲勢 春節排產尚未定調

矽料價格 

本週觀察市況變化，主要在於矽料期貨交易將於本週四（12 月 26 日）正式開展，首批交易基準價為每噸 38,600 元，預期將會有外部資金湧入，短期期貨市場價格恐有較大波動。此外考慮當前庫存水位、且行情尚在底部徘徊，近期廠家宣佈同步減產來控制供給側量體，尚須要觀察一月排產狀況，總體矽料庫存從先前高位開始有所橫盤，緩和修復庫存水位。本週多數矽料企業開始簽訂一月訂單，維持平穩發貨、緩和下降庫存的節奏。上述變動策略影響在本週尚不明顯，須靜待後續影響發酵。

由於期貨交易開始展開，近期期貨商表現積極，現貨少數成交 42-43 元的高價位，但當前量體仍為少量，尚不足以撼動現貨市場均價。而矽片廠家直接採購國產塊料現貨報價約落在每公斤 37-41 元範圍，國產顆粒矽價格價格穩定約落在每公斤 35.5-36 元。

2025 年不確定性因素較多，行業自律行為所帶來的限產規範仍需時間觀察執行能力。當前價格已經處於低谷磨底的狀態，在橫盤的情況下，企業後續策略變動與價格走勢將有高度相關性，因此後續仍須要積極跟進買賣雙方的策略調整，尤其一月春節期間提前備貨或將影響行情走勢。
 

矽片價格

本週是 2024 年的最後一週，觀察矽片端的供需情況，整體仍保持平穩。同時，多數矽片企業近期聯合提價，針對 2025 年 1 月的報價：183N 矽片上調至每片 1.1 元、210RN 矽片上調至每片 1.25 元、210N 矽片則上調至每片 1.45 元人民幣，對應漲幅約為 3-12% 不等。這一價格變動也呼應了 CPIA 年末大會提出的行業自律議題，顯示該議題正逐步發酵並對市場產生影響。

從細分規格來看，P 型 M10 和 G12 規格的成交價格分別為每片 1.1-1.15 元和 1.7 元人民幣，P 型矽片成為定制化的產品，國內需求大幅萎縮，僅剩海外訂單驅動拉貨。

而 N 型矽片部分，這週 M10 183N 矽片主流成交價格維穩，企業主流出貨價格維持每片 1.05 元人民幣，在當前產銷水準下，往下議價的空間有限。至於 G12R 規格的成交價格仍在鬆動下跌，尺寸逐步往 182.3*183.75mm 切換，當前成交執行價格約為每片 1.12 元人民幣；G12N 則仍然維持每片 1.4 元人民幣的價格。

展望明年，儘管近期廠商對下月報價出現上調，矽片價格的走勢仍將部分依賴自身供需狀況。其中，由於 210RN 供需疲軟，預計該規格的成交價格上行難度較大；相較之下，183N 和 210N 的價格上漲預期實現的可能性更高，尤其是 183N，已在年末聽聞個別企業因拉貨需求而率先達成成交。
 

電池片價格

本週電池片價格：P 型 M10、G12 價格持平，均價分別為每瓦 0.275 元與 0.28 元人民幣，價格區間則分別為每瓦 0.26-0.28 元與每瓦 0.27-0.285 元人民幣。

N 型電池片方面：M10 電池片本週均價從上週每瓦 0.275 元回升至 0.28 元人民幣，高價上調至每瓦 0.29 元人民幣，價格區間為每瓦 0.27-0.29 元人民幣。G12R 均價為 0.265 元人民幣，高價上調至每瓦 0.275 元人民幣，本週價格範圍為每瓦 0.26-0.275 元人民幣。G12 價格依然持穩，均價為每瓦 0.285 元人民幣，價格範圍為每瓦 0.28-0.29 元人民幣。

展望明年價格走勢，因上游 N 型矽片醞釀上調報價，疊加電池廠家陸續減產，電池環節也正積極調升一月份報價，值得一提的是，本週 M10、G12R 高價的每瓦 0.29、0.275 元人民幣，便來自接受矽片漲價而調升電池價格的廠家，並且訂單已在本週交付。但總體來看，模組環節對於電池報價上調的態度仍不明朗，最終上漲的電池價格能否大規模成交，仍須持續觀望。
 

模組價格

本週價格仍持續僵持，上週開始廠家有調整報價的行為，然而實際落地狀況仍未見上抬價格，市場整體需求疲弱恐持續至明年一季度，模組廠家接單狀況也可反應該趨勢。且部分模組在手庫存仍處較高水準，低價拋貨仍在持續影響市場價格，現貨價格近期仍在快速下探，拋貨價格已經開始出現每瓦 0.4-0.5 元人民幣的價位。本週價格仍僵持 0.6-0.73 元人民幣的區間，前期遺留訂單仍有部分 0.7 元以上的價位少量執行，低價 0.6-0.65 元的價格仍有存在市場，但考慮到交付時間有機會在年末結束部分低價交付訂單。分布式專案部分低價仍有持續鬆動的跡象，成交價格區間落於 0.63-0.73 元人民幣。

其餘產品規格售價，182 PERC 雙玻模組價格區間約每瓦 0.63-0.68 元人民幣。HJT 模組價格約在每瓦 0.73-0.87 元人民幣之間，大項目價格偏向中低價位 0.73-0.8 元之間的水準，非主流瓦數部分售價向下至 0.7 元人民幣。近期交付量體偏少，價格維持過往交付價格。交付量縮減也反映在排產上，部分 HJT 廠家在十二月下降排產。BC 方面，N-TBC 的部分，目前價格約 0.68-0.82 元人民幣之間的水準。

本週海外價格持穩上週。海外市場價格訂單執行先前簽訂，整體均價持穩，TOPCon 總體平均價格落在每瓦 0.088-0.095 美元的水準，HJT 價格每瓦 0.095-0.115 美元。PERC 價格執行約每瓦 0.07-0.09 美元，然而仍須要注意海外庫存積累較高的區域仍在拋售，近期已有聽聞歐洲區 TOPCon 模組拋貨價格來到每瓦 0.05-0.07 歐元的水準。

TOPCon 分區價格，亞太區域價格約 0.085-0.10 美元左右，其中日韓市場價格在每瓦 0.085-0.095 美元左右，印度市場若是中國輸入價格約 0.08-0.09 美元，本地製造價格 PERC 與 TOPCon 價差不大，若使用中國電池片製成的印度模組大宗成交價格約落在 0.14-0.15 美元的水準。澳洲區域價格約 0.095-0.105 美元的執行價位；歐洲市場需求較為疲弱，拋貨行為因需求疲弱而更加嚴峻，價格約在 0.05-0.07 歐元，期貨交付價格仍有 0.09-0.10 歐元的水準；拉美市場整體約在 0.088-0.095 美元，其中巴西市場價格混亂約 0.07-0.09 美元皆有聽聞；中東市場價格大宗價格約在 0.09-0.10 美元的區間，大項目均價貼近 0.1 美元。美國市場價格受政策波動影響，專案拉動減弱，廠家新交付 TOPCon 模組價格執行約在 0.2-0.27 美元，PERC 模組與 TOPCon 模組價差約在 0.01-0.02 美元。近期新簽訂單報價持續下落，明年一季度報價下探，本地產制價格報價 0.27-0.3 美元之間，非本地價格 0.18-0.22 美元之間。