鋰礦及鋰鹽
近一週，鋰輝石精礦與電池級碳酸鋰價格延續下行。其中，電池級碳酸鋰現貨價格區間為每公噸 8.9–9.1 萬元人民幣，均價約 9.0 萬元人民幣，環比下降約 7.2%；同期中國鋰輝石精礦（SC6，CIF）價格區間為每公噸 1,150–1,280 美元，均價 1,215 美元，環比下降 10.0%。本週價格回落主要受到礦端複產預期升溫及下游遠期需求擔憂影響。10 月 30 日，梘下窩鋰礦採礦項目環評正式獲批，市場對其十一月恢復生產的預期增強，疊加海外礦源持續到港、港口鋰礦庫存增加，供應端的寬鬆預期進一步強化。需求方面，十月電芯實際產量低於此前排產預期，市場對十一月至明年一季度的訂單持續性仍持謹慎態度，供需預期轉弱帶動鋰鹽價格進一步下探。
從實際供需來看，當前碳酸鋰價格下跌幅度仍受到市場情緒及遠期預期的較大影響。雖然十一月礦端供應存在回升預期，但梘下窩實際複產後的開工率及產量釋放仍需觀察，短期尚不能將預期產能直接計入有效供應。需求端，十月新能源汽車批發量仍保持同比增長，大型儲能項目建設及電芯交付也維持一定規模，但戶儲需求偏弱，動力電池後續排產存在調整壓力。庫存方面，前期持續去庫的節奏已有放緩跡象，但貿易環節流通貨源仍相對有限，現貨基差保持偏強，市場尚未出現明顯的全面寬鬆。隨著價格跌破每公噸 9 萬元人民幣，部分高成本資源的盈利空間進一步收窄，疊加前期跌幅較大，短期繼續快速下探的動力有所減弱。預計碳酸鋰價格仍以低位震盪為主，階段性反彈不排除，但礦端供應恢復及年末需求放緩預期仍將限制上行空間。後續重點關注梘下窩實際複產節奏，以及十二月碳酸鋰庫存能否由去庫轉向累庫。
中國區市場（儲能電芯）
近一週，中國磷酸鐵鋰儲能電芯成交價格繼續小幅回檔。100 Ah 產品價格區間為每瓦時 0.375–0.440 元人民幣，均價每瓦時 0.408 元人民幣，環比下降 1.2%；280 Ah 產品價格區間為每瓦時 0.325–0.380 元人民幣，均價每瓦時 0.353 元人民幣，環比下降 0.7%；314 Ah 產品價格區間為每瓦時 0.325–0.380 元人民幣，均價每瓦時 0.353 元人民幣，環比下降 0.7%。隨著碳酸鋰價格進一步下探，磷酸鐵鋰正極材料成本持續回落，部分電芯企業開始下調新增訂單報價，低價成交區間有所下移。儘管大型儲能項目仍保持一定交付需求，但在原材料成本下降及客戶議價增強的背景下，主流大容量電芯價格也出現小幅鬆動。
從市場供需看，當前電芯價格調整已不再局限於原材料成本變化，企業之間的訂單競爭也在加劇。部分客戶開始依據最新鋰鹽價格重新開展採購談判，電芯企業為維持訂單份額，適度增加價格讓利。100 Ah 及以下規格受戶儲需求放緩、部分產品向大容量電芯切換等因素影響，供應相對寬鬆，價格支撐仍偏弱；280 Ah、314 Ah 則主要依靠國內大儲專案及存量訂單形成需求承接，調整幅度相對有限。隨著鋰鹽價格繼續處於低位，前期成本下降預計仍將逐步反映至新簽訂單，但不同企業的原材料採購成本、產能利用率及客戶結構存在差異，價格調整節奏並不一致。預計短期儲能電芯價格仍有一定小幅調整壓力，其中 100 Ah 供需相對偏弱，280 Ah、314 Ah 在大儲交付支撐下預計維持低位窄幅波動。
中國區市場（儲能系統）
近一週，國內電化學儲能系統價格整體穩定，部分規格小幅下調。直流側 2h 液冷集裝箱價格區間為每瓦時 0.44–0.53 元人民幣，均價每瓦時 0.49 元人民幣，環比下降約 1.0%；交流側 1h 液冷集裝箱價格區間為每瓦時 0.81–0.87 元人民幣，均價每瓦時 0.84 元人民幣，環比持平；交流側 2h 液冷集裝箱價格區間為每瓦時 0.52–0.63 元人民幣，均價每瓦時 0.58 元人民幣，環比持平；交流側 4h 液冷集裝箱價格區間為每瓦時 0.50–0.55 元人民幣，均價每瓦時 0.53 元人民幣，環比持平。近期電芯價格連續回檔，部分成本下降開始反映至直流側系統報價，但交流側系統整體仍維持前期價格水準。當前系統市場競爭依然充分，常規磷酸鐵鋰設備價格處於相對低位元，後續電芯成本若持續下降，新簽系統訂單仍可能面臨進一步議價壓力。
近期儲能系統設備採購結果也反映出市場價格整體維持低位。11 月 1 日，上海電能青龍涼水河 100 MW 風電項目配套 20 MW/40 MWh 儲能系統設備採購公佈中標結果，中天儲能以 2,308 萬元中標，折合單價約每瓦時 0.577 元人民幣，其他候選報價約為每瓦時 0.575–0.578 元人民幣。10 月 29 日，山東威海碳纖維產業園源網荷儲二期 18.75 MW/75 MWh 儲能系統設備採購公佈候選結果，前兩名候選報價分別約為每瓦時 0.534 元和 0.500 元人民幣。上述採購均為系統設備口徑，其中威海專案屬於 EPC 總承包項下的設備採購，並非完整 EPC 價格。近期 2h、4h 設備報價仍集中在前期低價區間，尚未出現系統性下行，但隨著電芯成本回落及新專案競爭加劇，後續設備採購價格仍存在局部鬆動的可能。
此外，10 月 24 日，南方區域電力市場正式運行，廣東、廣西、雲南、貴州及海南五省區實現區域電力市場統一運行，新型儲能、虛擬電廠等經營主體參與市場交易的機制進一步完善。區域市場將中長期交易、現貨交易和輔助服務銜接，有助於儲能資源根據不同時段、不同地區的電力供需情況參與調節。對於儲能產業而言，市場化交易範圍擴大有望改善儲能電站的收益管道，但實際收益仍取決於峰穀價差、調度調用頻率及輔助服務市場競爭情況。短期內這一變化不會直接改變電芯及系統設備價格，但隨著專案收益逐步由政策性補償轉向市場化交易，業主對儲能系統效率、迴圈壽命、調度回應及長期運行穩定性的要求預計將進一步提高，系統集成商在設備成本之外的綜合交付能力也將更加重要。