矽料價格開啟加速下滑 模組價格承壓恐難維持

矽料價格

月初時間恰逢中國清明假期來臨之前，矽料環節整體談判和簽單氛圍仍然冷清，採買氛圍寡淡。矽料需求端由於正在經歷不同程度的稼動下修和排產調整，雖然仍有部分拉晶環節的企業尚未真正明確下修幅度，但是面對當前矽片價格的崩塌和擊穿整體成本水平線的威脅，對於矽料價格的下降幅度和訴求尤為迫切，上游買賣雙方繼續暫時處於對峙和僵持態勢。

本期主要反應價格趨勢，塊料均價整體下跌，降至每公斤 63 元左右水準，個別在執行的高價範圍仍有 65-68 元，但是包括高價、均價和低價在內的價格水平均出現明顯下跌，具體包括部分前期訂單價格重新修訂等商務合作方式的變化和反應。顆粒矽均價水準降至每公斤56元水準，已經考慮前期剩餘訂單的情況。預計節後的整體價格水準仍有下跌風險。

矽料供應端的庫存水準，截止月初已經累庫至 18-20 天水準，不同企業的庫存規模和占比仍有差異，但是如前期反復提到，二季度矽料端滯庫情況將會越來越明顯和惡化。
 

矽片價格

請注意，本週 M10 N 型矽片公示「均價」為小倒角 256mm 規格產品，高、低價則按照市場成交水位不區分規格呈現。

近期 182N 矽片在細分規格上的差異嚴重影響價格走勢，大倒角對角線 247mm 尺寸矽片由於需求持續收縮，價格崩塌下行嚴重。

本週接續跌勢，不區分規格矽片成交價格均下跌，P 型矽片中 M10, G12 尺寸成交價格來到每片 1.7-1.8 與 2.1-2.3 元人民幣。N 型價格 M10, G12 尺寸成交價格來到每片 1.6-1.7 與 2.5-2.7 元人民幣左右，各規格跌幅達到 3-8% 不等。

本週近況更新，觀察各家開始出現醞釀減產的規劃，然而考慮矽片端排產調整所需的時間週期，以及當前的庫存存量消納，預期即便月末廠家下修排產，對實際矽片流通量體的影響也最快要到四月中下旬才會顯明，在基於當前排產規劃下，預期短期矽片價格仍將持續下行。
 

電池片價格

當前電池端維持穩定的生產節奏，然而受到矽片大幅跳水的價格影響，電池端價格也開始出現鬆動下跌。

此外，由於 LECO 技術的導入，廠家在生產 TOPCon 電池片的入庫效率有了顯著的提升，平均入庫效率達到 24.7% 及以上，InfoLink 將在四月份調整 TOPCon 電池公示效率。

本週電池價格持續出現鬆動，成交價格小幅下滑，P 型 M10 尺寸落在每瓦 0.36-0.37 元人民幣；G12 尺寸成交價格也維持每瓦 0.35-0.36 元人民幣的價格水準。

在 N 型電池片部分，M10 TOPCon 電池片價格也出現鬆動，均價價格來到每瓦 0.42-0.43 元人民幣左右，N 型高效電池片價格仍然保持部分溢價，而 TOPCon（M10）與 PERC 電池片價差縮小至每瓦 0.06-0.08 元人民幣不等。HJT（G12）電池片高效部分每瓦 0.6-0.7 元人民幣都有出現。

值得注意的是，儘管近期矽片價格的崩塌使得電池生產企業盈利獲得好轉與修復，模組廠家也逐步透過雙經銷與代工的方式減少電池廠獲利空間。
 

模組價格

四月新單開始交付，本月主要以大型項目帶動支撐為主，受新單影響價格略降，高低價格區間因訂單執行前後調價、整體價格落差仍較大，本週 182 PERC 雙玻模組價格區間約每瓦 0.8-0.93 元人民幣；TOPCon 模組價格區間約在每瓦 0.85-1 元人民幣仍有執行，其中區分集中式項目與分散式項目價格觀察落差確實較明顯，集中式項目價格執行以每瓦 0.85-0.9 元人民幣（剔除非當前執行價格），甚至前期訂單簽訂仍有執行每瓦 1 元左右人民幣的價位，但也開始接近交付尾聲。而分散式項目則主要在每瓦 0.87-0.95 元人民幣的水準，也有部分低價資源訂單；HJT 模組價格穩定，目前區間約在每瓦 1.03-1.2 元人民幣之間，海外價格近期新簽單執行，價格約每瓦 0.13-0.15 元美金的水準。

四月模組環節仍舊持續承壓，雖然中游供應鏈價格出現下探，但與材料的漲勢相互抵銷，廠家也在三月底調整排產策略，四月模組產量預計 58 GW/月，提升約 4%。廠家策略明顯分化，一線廠家受訂單支撐排產維持穩定，部分規劃大幅提升，也有廠家則傾向以控制排產、藉此時段調整老舊產線等策略來控制材料端價格的漲幅，並藉此將壓力傳導至電池片、矽片環節。